奧瑞轉債072701投資價值分析

2020-02-11 11:11:03來源:瞄股網作者:小思

  奧瑞金可轉債2月11日(周二)打新申購,深市轉債,若持有正股,可進行配售(每2167股可配一手轉債)。

  發行條款

  1、無擔保AA+債,評級較高。

  2、發行規模10.87億,由奧瑞金(002701)發行,市值108.3億,轉債稀釋比例為10%。

  3、初始轉股價4.70元,2月10日收盤價4.60元,溢價率:2.17%。轉股價值:97.87.

  4、下修條款為(15/30.85),即轉股期內30個交易日中有15個交易日股價低于轉股價格的85%時,董事會有權利提議向下修正轉股價,中規中矩。

  5、強制贖回條款:如果公司A股股票連續三十個交易日中至少有十五個交易日的收盤價格不低于當期轉股價格的130%(含 130%),中規中矩。

  6、有條件回售條款:本次發行的可轉換公司債券最后兩個計息年度,如果公司股票在任何連續三十個交易日的收盤價格低于當期轉股價格的70%時,中規中矩。

  7、奧瑞金(002701)是一家集金屬制罐、金屬印刷、底蓋生產、易拉蓋制造和新產品研發為一體的大型專業化金屬包裝企業。主要為客戶提供各類食品飲料、罐頭、調味品、啤酒、乳制品等產品的包裝制品生產、設計。上市時間:2012-10-11.上市至今年化投資收益率:8.97%。陸股通持倉占比例1.04%融資融券余額占市值比例4.27%質押股數與前十大股東持股之比44.95%。

  基本面

  奧瑞金屬于包裝印刷行業,公司成立于1997年,上市時間2012年10月,目前公司市值108.34億,有息負債率42.89%,當前市盈率PE51.685.市凈率PB1.862.

  正股基本面尚可,估值偏高。近年來營收平穩,增速較低,毛利率穩定,現金流充裕。2019年三季報營收同比增長3.29%,凈利潤增速-0.27%。

  公司主營快消品三片罐、二片罐以及灌裝包裝,是國內目前最大的三片罐包裝企業。客戶涵蓋紅牛、青島啤酒、旺旺、露露、雪花啤酒、健力寶等知名食品飲料生產企業。

  公司是飲料罐包裝龍頭企業,但行業競爭激烈,市場需求也較為穩定,所以公司成長性一般。由于原材料以馬口鐵和鋁為主,成本容易受到價格波動影響,另外,公司涉及“紅牛”訴訟,有一定商譽減值的風險。

  2019年前三季度營業收入23.11億元,同比增長3.29%,上市公司股東的凈利潤2億元,同比下降2.16%,經營活動現金流2.25億,同比下降23.9%。

  2020年1月6日,公司發布了2019年年度業績預告,預計同比增長197.27%-246.08%。

  公司客戶較集中,控股股東有股票質押,累計質押5273萬股,占其所持公司股份的52.73%,占公司總股本的22.39.

  資金募集主要用途:

  收購波爾亞太中國包裝業務相關公司股權,以及補充流動資金。

  綜合

  奧瑞轉債評級AA+,純債價值較高,公司基本面尚可,建議頂格申購。

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